华夏基金热点解读：中央汇金重磅发声，政策发力内援抵达

　　一、前言

　　4月7日，中央汇金、中国诚通、中国国新纷纷发布公告称出手增持中国股票资产，坚决维护资本市场平稳运行，并表示坚决当好长期资本、耐心资本、战略资本。其中，中国国新以专项再贷款增持，首批金额800亿元。

　　4月8日，中央汇金公司明确表态将“坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构”，并首次提出类“平准基金”定位。央行同步宣布，将通过再贷款向汇金提供充足资金支持，形成“政策工具—资金渠道—市场操作”的闭环。

　　4月8日，国家金融监管总局同日发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将部分偿付能力充足率档位的权益类资产比例上限上调5%，最高可达50%。

　　中国诚通、招商局集团、中国华能集团及国家能源集团等多家央企发布增持回购通知。

　　二、政策发力内援抵达，市场风险偏好有所修复

　　短期中央汇金增持为市场注入信心，遏制市场风险蔓延，类”平准基金”的表述表明相关政策机制将更趋完善，成为资本市场高质量稳定发展的核心支柱。短期看，伴随着关税风险蔓延，避险情绪快速扩散，A股市场快速下挫，政策层面迅速主动作为，一定程度遏制恐慌情绪的蔓延及流动性风险的发生。中央汇金作为二十多家金融机构的控参股股东，一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，以资本市场“国家队”的身份发挥着类“平准基金”作用，自 2008 年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。作为纯正“国家队”的汇金在当前出手，透露出国家对于市场和经济的信心，从海外和历史的经验看，日韩等国家地区”平准基金”均起到提振股市信心、推动股市发挥经济“晴雨表”的作用，且起到“四两拨千斤”的政策手段，历史上海外市场跌幅大、市场陷入非理性的资金外流恶性循环等抛售阶段，平准基金的出台、速战速决基本起到正向作用。

　　此外，中央汇金公司坚定看好资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值。主要在于看好中国经济的光明未来，作为长期机构投资者，中央汇金公司将继续秉持长期投资、价值投资理念，积极支持资本市场健康发展。随着资本市场投资融资综合改革深入推进，A股上市企业质量稳步提升，代表新质生产力和科技创新的上市企业占比持续提升，A股核心资产的吸引力持续提升，总体估值处于相对历史低位。中央汇金公司将加大配置力度，充分发挥耐心资本、长期资本作用，从目前汇金持仓看，其大量持有沪深300、上证50、中证500、中证1000及创业板指等指数基金。

　　我们在年初策略展望中提到，2025年市场或呈现“外险先至，内援后到”的态势，当下正处于关键节点。尽管美国的关税政策短期内会抑制双边贸易，对我国出口造成压力，加大市场波动态势。但从中长期来看，中国依托全球最完整的工业体系、持续突破的科技创新生态、纵深广阔的国内市场，将加速重构全球经济增长范式。与此同时国内迅速积极应对，降准降息等货币政策已经前期预告，特别国债、刺激内需等政策有望进一步发力，关于外贸、资本市场及产业层面均有所对应抓手，这种内援后到态势，为市场提供机会。

　　从市场表现看，风险偏好开始有所修复，周二涨停个股比例大幅提升，市场有望步入修复阶段。周一快速的下跌包含了足够多的悲观预期，本周大概率处于“不能更糟”时刻，中美两国均已出招，投资者对美国进一步采取措施的预期较为充分，因此很难更糟糕，快速下挫后存在交易边际好转机会（理性看以当前关税水平两国均将大幅受损，有可能合作、谈判等，任何改变都比现状好），叠加中国权益资产整体估值仍然是估值洼地，当下或是一次重要逆向布局时刻。

　　重点关注：逢低布局各大宽基：沪深300ETF华夏（510330）、上证50ETF（510050）、A500ETF基金（512050）、创业板100ETF华夏（159957）、科创50ETF（588000）、中证500ETF华夏（512500）、中证1000ETF（159845）。

　　数据来源：沪深300ETF华夏、上证50ETF、A500ETF基金、中证500ETF华夏、中证1000ETF以上基金风险等级为R3（中风险）。创业板100ETF华夏（159957）、科创50ETF（588000）风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

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