Advantrade:沙特阿美的生产政策正在影响其股价

　　8月7日，Advantrade表示过去几个月，沙特阿美的减产导致该公司股价下跌，而其他大型石油公司的股价则上涨。但从长远来看，沙特阿美将是石油行业“最后的赢家”。彭博社最近报道了沙特国有公司的股票表现，指出沙特阿美的股价自今年年初以来已下跌17%，而埃克森美孚的股价则上涨了17%，壳牌的股价则上涨了4.6%。

　　然而，该报告指出，阿美石油与埃克森美孚或壳牌石油截然不同，因为它仍由沙特政府持有多数股权，沙特政府可以指导公司战略，而且沙特政府确实在这样做。值得注意的是，从某种角度来看，阿美石油的减产有助于将价格保持在一定水平以上，帮助埃克森美孚、壳牌石油和其他石油巨头继续取得更高的业绩。

　　还有别的因素。股票走势消息表明，沙特阿美在石油投资者中并不特别受欢迎。然而，这家沙特国有巨头最近进行了二次股票发行，筹集的资金比最初计划的要多10亿美元，而且非沙特投资者相当欢迎，他们抢购了一半的股票。

　　Advantrade认为经过向可再生能源的长期过渡，沙特阿美将成为最后几家屹立不倒的石油生产商之一，其股息收益率明显高于石油巨头同行。但短期来看，沙特承担着OPEC+产量限制的负担，而石油巨头却没有受到这种限制，这将阻碍沙特阿美的增长。

　　事实上，沙特阿美已经明确表示，尽管在电动汽车制造商LucidMotors等非石油领域进行了一定投资，但它仍致力于核心业务，并相信这项核心业务将在转型中生存下来，中东其他国家石油公司也是如此。Advantrade指出就在一个月前，该公司宣布了一系列新的石油和天然气发现，并暗示将投资开发这些油气，尽管减产仍在继续。

　　除了拥有更多未开发的石油和天然气资源可供开发外，沙特阿美还拥有全球最低的生产成本，这即使在国际油价下跌时也能帮助其提高盈利水平。正如《经济学人》在一篇关于沙特国有公司的报道中指出的那样，低成本也意味着低排放——这在一些石油进口国关心采购是否合乎道德的世界中可能变得至关重要。

　　Advantrade认为沙特阿美公司股票的最大弱点是其多数股权由沙特政府持有。这种多数股权将公司的行动限制在有利于政府的范围内，目前，这给沙特阿美公司带来了继续产生高额股息的压力，因为沙特预算需要这些股息来支持沙特实际统治者王储穆罕默德·本·萨勒曼牵头的雄心勃勃的经济多元化计划。

　　政府下令减产，今年早些时候也下令暂停产能扩张计划。油价上涨带来更高的利润，从而带来持续的高股息——个人投资者可能和机构投资者及主权投资者一样喜欢这些。因此，Advantrade指出沙特阿美的股价在过去12个月中下跌了17%，与油价的走势相对同步，油价在过去一年中下跌了10%。该公司仍在支付股息并勘探更多石油和天然气，仅今年一年的预算就高达480亿美元至580亿美元。